Главная › Новости

Разница огромная: американские акции выросли в 6 раз больше, чем европейские

Опубликовано: 22.10.2023

Разница огромная: американские акции выросли в 6 раз больше, чем европейские

Если оценить развитие инвестиций на финансовых рынках за последние 25 лет, то станет ясно, что сравнение американских и европейских финансовых рынков явно в пользу США. Даже с поправкой на инфляцию, он показывает, что инвестиции в индекс S&P 500 США выросли за этот период почти в 2,5 раза, в то время как инвестиции в еврозону не смогли принести доход выше уровня инфляции. Рост цен на европейских рынках, измеряемый индексом Stoxx 600, был на 18% ниже общей инфляции. Другими словами, инвестор, сделавший ставку на американские акции, входящие в индекс S&P 500, за последние 25 лет получил доход в 6,5 раз выше, чем тот, кто инвестировал в европейские акции, входящие в индекс Stoxx 600. Даже индекс Пражской фондовой биржи значительно превзошел результаты. Stoxx 600, когда за вычетом инфляции он заработал 77 процентов за этот период.

Акции превосходят инфляцию в долгосрочной перспективе, но не Stoxx 600

В прошлом году инфляция в странах ЕС, США и других частях мира достигла самого высокого уровня за последние 40–50 лет. Это заставило инвесторов искать способы защитить свои финансы от потери стоимости. Общее эмпирическое правило заключается в том, что акции имеют наилучшие шансы победить инфляцию в долгосрочной перспективе. Но в прошлом году это было не так, и более пристальный взгляд на развитие событий показывает, что европейские акции не смогли этого сделать за последние 25 лет, поскольку общий рост ключевого европейского индекса Stoxx600 был на 18% ниже инфляции. Эти результаты подтверждают, что инвестиции в акционерный капитал могут служить защитой от инфляции, но также ясно показывают, что выбор инвестиционного рынка играет ключевую роль.

Ключевое отличие заключается в акциях технологических компаний

При анализе долгосрочного тренда вместе с моими коллегами из команды аналитиков Wonderinterest Trading мы обнаружили, что акции американских компаний имеют значительно большую привлекательность для инвесторов, чем акции их европейских аналогов. Причины такой ситуации можно объяснить двумя основными факторами.

Первым важным фактором являются макроэкономические данные об общей экономической активности в период с 1998 по 2022 год. Эти данные ясно указывают на фундаментальную разницу в производительности между экономикой США и Европы. За упомянутые 25 лет показатели американской экономики выросли на 70 процентов, что является значительным ростом. Напротив, в еврозоне реальный рост ВВП достиг лишь примерно 43 процентов. Такая разница в производительности указывает на то, что американская экономика имеет более позитивное развитие, что делает акции американских компаний более привлекательными для инвестиций.

Вторым важным фактором является увеличение доли технологических компаний в обоих фондовых индексах, причем эта тенденция явно на стороне США, а не Европы. Рост стоимости акций технологического сектора опережает средний рост по всему экономическому спектру, а рынок США в этом отношении значительно опережает Европу.

Развитие индекса S&P 500 с 1998 по 2023 год, Источник: Yahoo Finance

Различия между США и Европой даже при более низкой инфляции

Важным тестом правильности этих выводов является сравнение с анализ,проведенный Исследовательским институтом Флоссбаха фон Шторха в 2021 году. Этот анализ был сосредоточен примерно на половине периода исследования (2010–2021 годы), исключая годы с высокой инфляцией, включенные в наш анализ (2022–2023 годы). Тем не менее выводы обоих исследований оказались схожими.

За этот период, который длился с 2010 по 2021 год, основной индекс Нью-Йоркской фондовой биржи увеличился почти в четыре раза, в то время как индекс Stoxx 600 стагнировал и не достиг аналогичной доходности. Исследовательский институт Флоссбаха фон Шторха назвал разницу в доле технологических компаний ключевым фактором. В 2010 году технологические компании составляли всего 15,7 процента рыночной капитализации, тогда как индекс Stoxx 600 включал лишь 1,7 процента акций технологических компаний. Однако по итогам рассматриваемого периода, в 2020 году, доля технологических компаний в рыночной капитализации индекса S&P 500 составила до 27,7 процента, тогда как в индексе Stoxx 600 она составляла лишь 7 процентов.

Пражская фондовая биржа выросла больше, чем общеевропейский индекс

Для чешской и словацкой аудитории интересна статистика, связанная с Пражской фондовой биржей. Инвестиции в фондовый индекс Пражской фондовой биржи за последние 25 лет оказались более прибыльными по сравнению с европейским индексом Stoxx 600. Инфляция в Чехии за этот период выросла примерно на 113 процентов, но стоимость Пражского индекса Индекс фондовой биржи PX увеличился примерно с 465 пунктов за это время до 1350,59 пункта по состоянию на 28 августа 2023 года. Это представляет собой рост на 190 процентов. С поправкой на инфляцию можно сказать, что справедливая стоимость инвестиций в индекс PX увеличилась примерно на 77 процентов за последние 25 лет.

Это сравнение не умаляет важности инвестиций в акции в инвестиционной стратегии. Действительно, за последние 100 лет средний рост американского фондового индекса S&P 500 составил почти 10%, даже если принять во внимание все спады и финансовые кризисы. Однако важно отметить, что решающим фактором в этой статистике является именно американский фондовый рынок. Таким образом, такие темпы роста определенно не применимы в глобальном масштабе для всех фондовых индексов. Выбор подходящих инвестиционных инструментов, потенциал отдельных секторов и правильная диверсификация портфеля по-прежнему остаются ключевыми факторами для достижения положительной доходности инвестиционной стратегии.